Transportstrategie 2025: Politische Erwartungen an eine gute Gestaltung im Luftfahrt- und Logistiksektor

Transportstrategie 2025: Politische Erwartungen an eine gute Gestaltung im Luftfahrt- und Logistiksektor

Branchenstrategie: Mit positiven politischen Erwartungen werden wir uns auf zwei Hauptbereiche konzentrieren: Luftfahrt und Logistik. Grundsätzlich hängt der Wohlstand des Transportsektors eng mit dem Makroumfeld zusammen.

Der Wohlstand im Import und Export steigert den Hafenumschlag und die Nachfrage nach grenzüberschreitender Logistik, während Konsum und Investitionen in die Immobilieninfrastruktur die Nachfrage nach Expresslieferungen und ToB-Logistik unterstützen. Die Erholung der Reisenachfrage treibt die Rentabilitätserholung der Flughafen-Hochgeschwindigkeitszüge der Fluggesellschaften voran. Derzeit haben wir gesehen, dass die grundsätzliche Transportrichtung gut ist. Da die Politik das Vertrauen in die Binnennachfrage stärkt, empfehlen wir zwei Anlagethemen für den Transportsektor. 1. Der Wendepunkt von Angebot und Nachfrage ist gesunken, und es wird empfohlen, beim optionalen Verbrauch auf den Luftverkehrssektor zu achten. 2. Die Situation verbessert sich und die Inlandsnachfrage erholt sich durch Call-Optionen. Es wird empfohlen, auf die Bereiche Gefahrstofflogistik, Binnenhandelskonsolidierung und direkte Expresszustellung zu achten.

Empfohlene Kombinationen: Air China A+H, China Southern Airlines A+H, Spring Airlines, Juneyao Airlines, Milkwei, Hongchuan Intelligence, Xingtong Co., Ltd., Shenghang Co., Ltd., Zhonggu Logistics, SF Holding, JD Logistics.

Branchenperspektive:

Luftfahrt: Es wird erwartet, dass das Angebot ein geringes Wachstum verzeichnen und allmählich einen Wendepunkt in Angebot und Nachfrage erreichen wird. Seit 2024 hat sich das Verhältnis von Angebot und Nachfrage in der Branche weiter verbessert und die Kapazitätsauslastung in der Hochsaison hat das Niveau von 2019 übertroffen. Es wird erwartet, dass sich dieser Trend fortsetzt. (1) Angebotsseite: Seit 2020 hat sich die Geschwindigkeit der Flugzeugeinführung durch Fluggesellschaften verlangsamt, und es wird erwartet, dass die kumulierte Wachstumsrate bis Ende 2024 nur noch 15 % im Vergleich zu 2019 betragen wird.

Die aktuelle Produktionskapazität von Boeing und Airbus ist geringer als die von 2018-2019, und die Produktion des großen Triebwerksherstellers GE ist im Jahresvergleich zurückgegangen. Die unzureichende Produktionskapazität hat zu einem Auftragsstau geführt und es wird erwartet, dass die Geschwindigkeit der Flugzeugeinführung auch in Zukunft im niedrigen einstelligen Bereich liegen wird. (2) Nachfrageseite: Derzeit hat das Passagieraufkommen das von 2019 übertroffen, wobei das Passagieraufkommen der Zivilluftfahrt der Branche von Januar bis Oktober im Vergleich zu 2019 um 11 % gestiegen ist. Darunter war das internationale Passagieraufkommen inländischer Fluggesellschaften im Oktober 97 % von 2019. Die Nachfrage hat ihr natürliches Wachstum wieder aufgenommen, gepaart mit der Veröffentlichung von Maßnahmen zur Ankurbelung des Konsums wird erwartet, dass die Zahl der Passagiere in der Zivilluftfahrt weiterhin im hohen einstelligen Bereich wachsen wird. Es wird erwartet, dass der Wendepunkt zwischen Angebot und Nachfrage in der Zukunft erreicht wird, mit einem erwarteten Anstieg des Angebots um 3 % und der Nachfrage um 8 % bis 2025 gegenüber dem Vorjahr; Die kumulierte Wachstumsrate des Angebots beträgt 18 % im Vergleich zu 2019, die kumulative Wachstumsrate der Nachfrage beträgt 19 % und die Kapazitätsauslastung wird die von 2019 übertreffen. Im Rückblick auf die Vergangenheit werden sich die Gewinne der Fluggesellschaften durch die Optimierung von Angebot und Nachfrage deutlich verbessern . In Verbindung mit der jüngsten Verbesserung der Ölpreise auf der Kostenseite wird erwartet, dass die Gewinne der Fluggesellschaften weiter ausgeschöpft werden.

Logistik: Fokus auf Chancen im segmentierten Bereich der Logistikbranche. 1) Gefahrstofflogistik: Die Genehmigung für Lager- und Transportkapazitäten in der Gefahrstofflogistik ist relativ streng und die Führungsqualifikationen sind gut. Gleichzeitig werden durch Fusionen und Übernahmen die Transportkapazität und Lagerressourcen erhöht und der führende Marktanteil weiter ausgebaut.

Die Verbesserung der Inlandsnachfrage wird zu einer Steigerung des Wohlstands entsprechender chemischer Produkte führen. Die Gewinnverbesserung des Vertriebsgeschäfts beruht hauptsächlich auf dem Anstieg der Chemikalienpreise, während die Gewinnverbesserung des Transportgeschäfts hauptsächlich auf der Nachfrage nach Chemikalien beruht. Wenn sich die Inlandsnachfrage durch fiskalische Anreize und die Verbesserung der Betriebsraten und Lagerbestände verbessert, wird erwartet, dass die Nachfrage nach Unternehmen im Zusammenhang mit der Logistik gefährlicher Chemikalien wie Transport, Lagerung, Vertrieb usw. steigt. 2) Inländischer Sammeltransport: Der durch Richtlinien geschützte inländische Sammeltransport weist relative Eintrittsbarrieren auf und die Wettbewerbsstruktur in der Branche ist relativ gut. Auf die drei größten Reedereien entfallen etwa 80 % der Transportkapazität. Zu den von der Binnenhandelskonsolidierungsindustrie transportierten Gütern gehören Konsumgüter, Industriegüter, Rohstoffgüter usw., die mit der gesamten Makroökonomie in Zusammenhang stehen. Die Verbesserung der Inlandsnachfrage wird zu einem Anstieg der physischen Arbeitsbelastung führen, der mit der Verbesserung der Transportnachfrage einhergeht, und es besteht eine erhebliche Aufwärtselastizität bei den Frachtraten.

Gleichzeitig gibt es einen breiten Marktraum für die Transformation von verstreut zu zentralisiert. 3) Direkte Expresszustellung: Der Sektor der direkten Expresszustellung weist ein gutes Muster auf, wobei SF Express einen Marktanteil von 64 % im Expresszustellungsmarkt hält, während der High-End-Markt für direkte Expresszustellung ein duales Oligopolmuster von SF Express und aufweist JD.com. Im Vergleich zu traditionellen E-Commerce-Expresszustellunternehmen ist die Nachfragestruktur direkt betriebener Expresszustellunternehmen vielfältiger. Neben dem Express-Liefergeschäft umfasst SF Express auch Express-Lieferung, Kühlkette, Same-City-Lieferkette und internationales Geschäft. Wir sind optimistisch, was das beschleunigte Wachstum des Geschäfts und der Expresszustellungsmärkte für Verbraucher im mittleren bis oberen Preissegment im Rahmen des Zukunftszyklus sowie das Wachstum des Logistikgeschäftsvolumens wie Expresszustellung und Kühlkette angeht. JD Logistics konzentriert sich auf integrierte Supply-Chain-Logistikdienstleistungen und hat sein Logistiknetzwerk im Laufe der Jahre kontinuierlich optimiert. Das Unternehmen ist vollständig in die Plattformen Taobao und Tmall integriert und wird voraussichtlich sein Geschäftsvolumen mit Drittanbietern steigern. Durch Skaleneffekte und eine schlanke Kostenkontrolle konnte ein schnelles Gewinnwachstum erzielt werden.